钢厂高利润支撑矿价 还会涨吗?市场关注的重点有哪些?

时间:2021年04月30日 08:17:14 中财网
  受国内钢厂利润明显修复、海外钢厂复产加快以及盘面高贴水影响,3月下旬以来,国内铁矿石主力合约触底反弹,再创新高。我们认为,在正反馈机制延续背景下,短期铁矿石仍会延续涨势,但中期走势存在隐忧。

  钢厂高利润支撑矿价
  经历3月份唐山环保限产之后,国内钢厂利润明显修复。根据我们测算,长流程钢厂的螺纹钢和热卷利润已经从3月初的盈亏平衡回升至1000元/吨附近,利润水平仅次于2017—2018年高点。当前除河北外,其他产钢大省尚未出台限产政策,全国性的压减粗钢产量文件也没有出台,非限产区域钢企具有较强的提产动能,进而提振铁矿石需求。3月份国内生铁产量同比增长8.9%以及4月高炉日均铁水产量连续3周回升均验证了这一结论。

  海外钢厂复产进程加快。根据国际钢铁工业协会的数据,今年一季度除中国外的其他地区生铁产量同比增长1.57%或177.3万吨,增速较去年四季度明显加快,其中3月份生铁产量已经恢复至2019年6月以来高位。当下海外钢材价格处于高位,且制造业补库存趋势依然延续,在高利润、高需求下,海外钢厂复产进程料将持续。我们看到,去年疫情期间海外生铁产量共下降4271万吨,预计年底补足这一减量的概率较大,这将增加铁矿石需求量约6833万吨。

  库存依旧存在结构性问题。今年以来,在高矿价的影响下,铁矿石供给回升幅度较往年明显加快。一季度在铁水产量并不低的情况下,铁矿石港口库存不降反升,截至4月23日当周已经达到1.332亿吨。但目前港口库存依然存在一定的结构性问题,在高利润以及环保限产的影响下,钢厂更加倾向于高品矿资源,目前卡粉、PB与超特粉的价差均创出历史新高,且卡粉库存近几周也呈现持续下降态势。在高品矿资源的带动下,中低品矿资源亦跟随上涨,再加上高贴水因素,最终使得盘面价格出现明显反弹。

  影响矿价中期走势因素
  铁矿石价格短期走高,但中期走势依然存在隐忧。一是,在碳中和背景下,铁矿石需求长期走弱的预期将一直存在。今年一季度国内粗钢产量同比增加3659.2万吨,意味着未来几个月要减少同样数量的产量,才能实现全年粗钢产量不增长。二是,高矿价刺激了非主流矿供应回升,2021年铁矿石供应约增加1.23亿吨,除了Vale的部分装置恢复产能外,增量主要来自非主流矿,且投产时间集中于二季度以后。三是,汇博娱乐游戏下载登入价格上涨过快引发关注,若后期政策层面利空导致钢厂利润收窄,则矿价也会受到压制。四是目前盘面价格与超特粉基差已经修复至百元附近,处于中低位水平。

  综合来看,短期支撑矿价上涨的钢厂高利润、海外钢厂复产以及库存结构性问题等因素依然存在,铁矿石价格仍会延续涨势。但中期看,铁矿石价格存在隐忧,下跌信号需关注海外需求变化以及国内压减粗钢产量政策走向等。
各版头条
网站地图 博狗集團官方开户登入 多盈娱乐登陆登入 博狗集團游戏下载登入
澳门赌场排名登入 菲律宾申博申博开户 申博138体育 申博闲和庄玩法
广东会网上游戏直营网 彩29重庆时时彩 kk娱乐网址 网络扎金花赌博游戏
连赢娱乐官网登入 亚虎娱乐开户登入 博狗集團直营登入 亚虎国际娱乐登入
汇博娱乐官方开户登入 博狗官方网站登入 亚虎娱乐官网登入 连赢娱乐官网登入
XSB9999.COM 986jbs.com 8BAS.COM S618U.COM qk138.com
9888DZ.COM 181sj.com XSB898.COM XSB2222.COM ib54.com
918jbs.com 897XTD.COM XSB518.COM XSB1111.COM 988xsb.com
XSB798.COM 777sbib.com 8NJS.COM DC957.COM 616jbs.com